收益穩定,REITs或成2019市場資金避風港

2019-03-15 10:37:02 admin 9

  雖然IMF調降今、明年對全球經濟成長率之預估,不過對美國的預估維持不變,全球經濟仍以美國掛帥。而在美國經濟基本面仍佳的情況下,加上聯準會貨幣政策或將暫緩升息的機率提高,對于升息的態度持以耐心謹慎,今年升息次數可望減少。美國十年期公債殖利率回落至較低水位,在利率風險有限及總體經濟基本面仍穩健的支撐下,將有利于REITs的表現,而在去年第4季財報過后,多數REITs對今年展望偏向樂觀。

  REITs 具穩定收益分配

  根據全美房地產投資信托基金協會(NAREIT)資料顯示,截至2019年2月底,全球共有37個國家和地區有REITs市場,FTSE NAREIT All REITs指數掛牌檔數達225檔,總市值約達1.17兆億美元,其中有187檔在紐約證券交易所掛牌。根據美國法令規定,REITs必須將當年度90%的收益以股利形式分配給予股東,故對投資人來說,具有穩定的收益分配。

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  REITs可分為權益型REITs和抵押型REITs,權益型REITs指的是直接將資金投資在具經營收益的不動產本身,例如辦公室、購物中心、工業廠房、飯店等,主要報酬主要來自租金收入和買賣利差;抵押型REITs是以募集來的資金,承作放款或投資不動產相關債券,收入來源是放款手續費與利息。

  REITs除了商辦、住宅等傳統的不動產類型外,這幾年來隨著電子商務、物聯網及云端服務等的興盛,數據中心、物流倉儲等新興產業亦是REITs投資的類型之一。另隨著全球人口的老化及對長照事業需求的興起,醫療類REITs投資也逐漸受注意。

  景氣好時,雖升息循環可能使REITs利息支出增加,不過經濟活動活絡亦有助于不動產市場交易及租金的上揚。觀察過去美國升息循環之歷史資料,在升息期間,美國REITs表現并不一致。而若景氣相對較弱,由于各國央行可望采取降息政策,REITs受惠于利息成本有望下降,加以普遍仍有租金收入流入,波動相對股票小,股利率亦佳,被市場視為防御性類股,因而也多有正報酬之表現。

  REITs 市場資金避風港

  今年以來隨著聯準會升息的降溫,REITs表現尤是強勁。根據相關統計,至今年3月6日為止,富時全球不動產指數上揚了11.8%,優于S&P500指數的10.6%及MSCI世界指數的10.3%;再觀察各區REITs表現,同期間S&P500不動產指數上漲了約11.4%、富時歐洲不動產指數上漲10.3%、富時亞洲不動產指數上漲7.8%,再以目前各區REITs股利率來看,美國約4.3%、歐洲約5.5%、亞洲約4%,優于S&P500指數股利率的近2%。

  隨著全球經濟成長降溫、美中貿易仍存潛在不確性,預期今年全球金融市場波動性恐仍高。在此之下,REITs因屬具穩定收益特性之防御類股,且因市場利率風險有限,預估可望成為市場資金避風港而具表現機會。

  隨著經濟全球化的發展,資產配置全球化趨勢日益明顯,在全球各類資產中,美元資產仍是最受追捧的資產之一,進軍美元投資市場,對廣大投資者而言是有益的。

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